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5年期国债发行重归平淡密集供应引发审美疲劳

发布时间:2019-08-24 01:03:49

汇金债发行次日——8月25日财政部招标发行了年内第28期记账式。然而,该5年期国债却未能延续汇金债热卖的“气场”,认购场面稍显平淡。人士称,近期潮水般接连不断的新债发行,正逐渐填满机构的“口袋”,资金的购债兴趣已略显疲态。

认购倍数1.68倍

财政部于25日上午招标发行了2010年第二十八期记账式附息国债,发行金额280亿元,期限5年。 招标结果显示,当期中标利率为2.58%,符合市场普遍预期。此前,包括第一创业、中银国际及申银万国在内的多家券商机构,预测该5年期国债中标利率将介于2.53%至2.60%之间。2.58%的实际中标利率基本接近机构的预测均值。在资金认购方面,首场280亿元计划招标发行总量共计获得471.3亿元资金参与认购,对应认购倍数为1.68倍。

对于本期国债的发况,分析师李怀定表示,2.58%的利率基本符合预期,但与近期1.8倍的国债认购倍数均值相比,1.68倍的认购倍数要略低一些,这显示出在近期新债密集供应的背景下,主流机构的需求可能受到一定挤压。而一位参与投标的股份制银行交易员对此观点也表示了认同。该机构交易员称,新债日历“密密麻麻”,现在投债已经有些“审美疲劳”。

从本期国债的投资价值角度分析,8月24日银行间5年期固定利率国债的到期率在2.61%左右,本期国债的利率水平要略低于二级市场,这表明配置类机构仍然有从一级市场拿债的主观意愿。

债市或继续胶着

伴随着近期新债的密集发行和二级市场交投的清淡,债市走向缺乏明确的方向指引,而多数市场人士对当前市况也均持中性看法。而本期5年期国债的招标结果,也从一个侧面显示出市场的平稳。

对于后期债市表现,(,)分析师彭文静表示,近期债市处于胶着状态,整体交投较为清淡,收益率上下均缺少动力。总体来说,从供需来看,债券收益率下行空间不大,且缺乏动力。随着利率的上升,债券收益率有可能上行。但由于经济增速放缓正逐步确立,债券收益率在上升后可能会出现交易性机会,后期收益率将呈现震荡走势。

李怀定则称,从估值上而言,目前的债券收益率已经很难支持债市有很大的上涨空间,即使考虑到市场结构影响致使信用债还有一定的上涨空间,但幅度应该也是有限的。

25日,央行公布的发行显示,本周四央行将发行3月期央票170亿元,3年期央票800亿元,本周央行在公开市场上将至少净回笼货币610亿元。有机构交易员表示,在、外部经济环境等因素中短期难以发生实质性变化的背景下,市场资金面的状况仍将是决定债市走向的主导因素。然而,本周在有汇金债发行的情况下,央行公开市场操作依然回归资金净回笼。由此来看,未来资金面可能会出现一些变化,这将是中短期内市场的主要看点。

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